头部酒企的内卷又有了新玩法——扩产能。今年以来，不少白酒企业扩大产能，意欲在竞争中取得先机。

4月21日，舍得酒业发布公告称，拟投资建设增产扩能项目，预计总投资70.5亿元。在此之前，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等酒企纷纷发布扩产计划。

问题是，在消费需求逐年疲弱的背景下，行业龙头纷纷扩产，未来会不会出现产能过剩。

1、龙头增资扩产

4月21日，又一白酒企业宣布增产扩能。在当天发布的《关于投资增持扩能项目的公告》中，舍得酒业表示，为了持续推进老酒战略，基于对白酒行业及自身实际情况的深入分析，公司拟投资70.54亿元，投资建设增产扩能项目，以增强公司原酒产、储能力，提高产品质量，从而更好地保障公司高质量可持续发展。

据悉，项目建成后，舍得将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

舍得为啥敢如此大手笔扩产？这跟其经营数据向好有关。一季度，该公司实现营业收入18.84亿元，同比增长83.25%；归属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比增长75.75%。

营收和净利润大增的最大功臣，非老酒莫属。舍得酒业表示，业绩增长主要是持续推进老酒战略，老酒品质进一步得到认可，销售收入增加所致。

值得注意的是，一季度，舍得酒业中高档酒及低档酒销售几乎翻倍。其中，中高档酒实现销售15.75亿元，同比增长90.98%；低档酒实现销售收入2.08亿元，同比增长98.71%。

当然，舍得酒业不是第一家扩产的酒企。今年以来，贵州茅台、五粮液、山西汾酒纷纷发布扩产公告。比如，贵州茅台决定投资41亿元实施酱香酒习水同民坝一期建设项目。今世缘拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目。山西汾酒拟投资91.02亿元新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。

2、内卷之后不不会过剩？

头部酒企为何不约而同地选择扩产一路？有分析认为，这是白酒进入高端化竞争格局的必然举措。对于扩产，有分析戏称头部酒企已经开始内卷。

自2019年以来，白酒行业分化加速。头部酒企依托品牌和规模优势，竞争势能进一步增强。白酒行业也从价格导向逐步向价值导向过渡。在这一转变过程中，头部酒企迅速壮大。值得注意的是，增资扩产背后，是白酒企业新一轮的品牌、服务、品质的竞争。

有券商发布研报指出，2020年，高端白酒市场的规模接近1500亿元，占行业总收入的24%。2016到2020年，我国高端白酒市场规模年复合增长率为26%。

高速增长的背后，愿意为优质白酒支付溢价的消费者越来越多。数据显示，2020年，中国可投资资产在千万以上的高净值人数达262万人，2016到2020年，这一群体数量年复合增长率为13%。这都是高端白酒的潜在消费群体。

正因如此，有评论认为，我国白酒产业已经开启高质量发展的新周期，行业已然迎来新的发展趋势。

对这种趋势，“白酒一哥”贵州茅台在年报中分析认为，目前行业存在三大发展趋势：市场份额继续向优势品牌、优势产能和优势产区集中；结构性增长格局将长期存在；高质量白酒消费需求将驱动优质、优势名酒发展。

当然，对于白酒企业尤其是投资扩产的企业来说，仍要注意一个投资常识：产能虽是企业竞争不可或缺的要素，但过犹不及，产能扩张到一定程度或将导致产能过剩。更何况，对相关企业来说，大手笔投资也会给企业资金周转和负债带来不小的压力。

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