2024年已走过1/3，不难发现，复苏与发展仍是贯穿今年的核心议题。

在此之下，白酒行业会发生什么变化？近期23家白酒上市企业（含德山酒业）公布的2023年年报，又透露出怎样的信息？

事实上，无论哪个行业，头部企业的发展往往能反映出行业的走向和景气程度，透过白酒上市企业的年报，或许我们可以见微知著，更好地看清酒业的发展。

强分化趋势明显 马太效应加剧

通过对23家白酒上市企业营收数据的梳理可知：2023年23家白酒上市企业实现总营收4147.12亿元，约占全行业总营收的54.82%（以中国酒业协会的统计数据7563亿元为基准），相较于2022年21家白酒上市企业（含顺鑫农业白酒业务）的3493.19亿元，增加了652.5亿元，同比上涨约15.7%，基本面稳中向好。

与此同时，酒食新消费注意到，2023年白酒行业CR5（业务规模前五名所占市场份额）约为43%，市场份额进一步向头部集中。

面向2024，有证券研究所指出，在行业弱周期下今年仍将加速分化，头部酒企增长确定性强。

根据当前白酒行业前五强提出的2024明确增长目标及机构推算值（德邦证券研报推算五粮液2024年营收将达916.49亿元），2024年当前白酒行业前五强的总营收或将达到3701.89亿元，超过2022年所有上市酒企营收之和。

加上此前中国酒业协会披露的数据显示，2023年全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%，与此同时，实现销售收入7563亿元、利润总额2328亿元，分别同比增加了9.7%、7.5%。

多种现象表明，白酒行业正全面加速进入“产业集中”时代，品牌力较弱的中小型白酒企业的生存空间将进一步受挤压。

名酒内部竞争激烈 格局或将生变

值得注意的是，名优酒企之间的“厮杀”也越发激烈。

2023年，汾酒与泸州老窖营收首破300亿元，古井贡酒顺利进入200亿阵营，西凤与今世缘也跻身百亿队伍。

2024年，在清香热持续升温之下，高歌猛进的汾酒或将越位，实现“三分天下有其一”的目标。而泸州老窖连年高速增长也展现出强劲的发展势头，其不低于15%经营增长目标将为洋河带来不小压力。

与此同时，非上市企业中的习酒、郎酒、剑南春也在奋起直追，2024年白酒300亿阵营有望扩容，白酒第二梯队的竞争无疑更加激烈。

随着西凤和今世缘加入百亿阵营，黑马珍酒李渡高成长性凸显，白酒第三梯队的格局也将充满不确定性。

此外，面对牛栏山营收持续负增长，老白干、酒鬼酒净利润明显下滑，前三梯队外的行业排名或将重新洗牌。

川酒板块恒强外，黄淮名酒、西北酒板块出彩，值得期待

切换至整体视角，迎面可见的是川酒板块的持续领跑。

“酒王”五粮液不必多说，连续8年双位数增长，现已达到832.72亿体量，是当之无愧的行业龙头。除上文提到的泸州老窖外，舍得酒业也跨过70亿大关，水井坊逼近50亿，显现出川酒健康向上的产业梯度与稳健发展势头。

值得注意的是，徽酒及苏酒今世缘和金徽酒等西北酒表现亮眼。

先看徽酒板块，除古井贡酒外，其他3家徽酒上市公司也表现出良好的发展态势。

2023年迎驾贡酒营收达67.2亿元，同比增长22.07%；净利润22.88亿元，同比增长34.17%。口子窖营收达59.62亿元，同比增长16.1%；净利润17.21亿元，同比增长11.04%。金种子酒虽仍亏损，但呈向好态势，同期公布的一季报表明其已暂时实现扭亏。

西北酒方面，除皇台酒业外，金徽酒、伊力特、天佑德无论是在业绩还是利润方面均实现超20%的增长。

从年报中我们不难看出这几家徽酒与西北酒发展的共性：一是做大省内市场，二是中高端拉动营收。

在市场方面，酒食新消费整理发现，二者各家企业的省内营收占比均超70%，金种子酒和皇台酒甚至超过了80%。

在产品结构方面，迎驾贡酒中高端价位产品营收占比约78.5%，口子窖更是高达97%，伊力特酒也超90%。

在较为强劲的发展势头下，随着各家酒企全国化走向纵深，其未来发展值得期待。

综合看来，2024年，随着酒业调整进入了深水区，强分化的发展态势将愈加明显，白酒市场的发展格局、竞争环境正发生深刻变化。面对存量竞争的时代，只有品牌力与产品力强、渠道健康的企业才有机会活下去，抢占更多市场份额。

（南京糖酒会）